Las criptomonedas han perdido gran parte de su valor en los últimos meses. Según la web CoinMarketCap, la capitalización de mercado de Bitcoin ha pasado de 1,25 Trillones de dólares a 343 Billones (siempre en la acepción inglesa) en el último año, y Ethereum ha caído de 500 B$ a 151 B$. Estas son las dos principales cripto, que en el momento actual son las únicas que quedan por encima de los 100.000 millones de capitalización de mercado. Sus pérdidas en un año se sitúan en más del 72% y 73% respectivamente, mientras que otras cripto con menos volumen han descendido más de 80%, según se ve en el recuadro rojo de esta imagen de Trading Economics.
El índice S&P 500 de la bolsa de Nueva York ha caído un 18% en el último año, y el NASDAQ de las empresas tecnológicas ha bajado un 31%. Las pérdidas de las criptomonedas son mucho más abultadas. Sin embargo, algunos expertos ven una correlación entre la evolución de las criptomonedas y dichos índices. Si esto es cierto, la caída acusada en los últimos días de las cripto puede anunciar nuevos descensos en las bolsas.
La anterior comparativa de los índices S&P 500 y Bitcoin (elaboración propia a partir de Trading Economics) refleja que Bitcoin ha descendido más que el índice bursátil y deja en el aire la duda recién comentada de si seguirá cayendo en la estela de la principal criptomoneda. La misma comparativa también muestra la gran burbuja de ambas curvas tras la expansión monetaria hecha por la Reserva Federal a partir de 2020 como respuesta a la pandemia.
La prensa sigue
muy de cerca la subida de los tipos de interés de los Bancos Centrales. Tan
importante como esa subida es la retirada paulatina de los estímulos
monetarios. Tras la expansión (QE) desde 2020, ahora esos bancos han comenzado
un proceso de restricción monetaria (QT) a diferentes velocidades. La Reserva Federal
está retirando liquidez más rápidamente, mientras el Banco Central Europeo lo
hace con mucha timidez (por el temor a dificultades de financiación de algunos países
muy endeudados, sobre todo Italia), como muestran estos tweets de Charlie Bilello
y Holger Zschaepitz.
La retirada de liquidez puede asociarse al pinchazo de las burbujas, tanto de las criptomonedas, como de las bolsas, como del inmobiliario. Las criptomonedas han sido las primeras en sufrir ese pinchazo con los acontecimientos del 8 de noviembre, que pueden equipararse a un “Bank run”, es decir una retirada masiva de fondos, ya que los detentores de criptomonedas desearon deshacerse de ellas rápidamente, como se explica en este artículo de CNBC, provocando lo que esta noticia de la BBC Business llama “near-collapse” del mercado.
Es evidente que
las criptomonedas representan un mundo con más riesgos que las empresas y los
bancos. Esto ha sido señalado repetidamente por las autoridades monetarias,
como muestra este
informe de la ESMA (European Securities and Markets Authority) de octubre,
titulado “Crypto-assets and their risks for financial stability”.
La ESMA indicaba
en primer lugar que las criptomonedas son extremadamente volátiles, como acabamos
de comprobar los últimos días. La ESMA también apuntaba que las cripto conllevan
riesgos financieros tradicionales, como la especulación exagerada, el marketing
agresivo de sus productos, o la permisividad del endeudamiento para realizar
operaciones. Pero la ESMA introducía igualmente la existencia de otros riesgos
nuevos, específicos de las criptomonedas, cuyo alcance no puede saberse, así
como tampoco se sabe qué vínculos pueden tener estos riesgos con las finanzas
más convencionales.
